O impacto do câmbio nas viagens
O montante gasto fora do país entre janeiro e março deste ano representa um crescimento de 21,9% na comparação com o mesmo período de 2025, quando as despesas somaram US$ 4,96 bilhões. Apenas no mês de março, o volume totalizou US$ 1,99 bilhão, consolidando um recorde histórico para o mês.

A alta nas despesas ocorre em um momento de recuo do dólar, o que barateia custos cotados em moeda estrangeira, como passagens, hotéis e serviços. No acumulado do ano, a divisa norte-americana registra queda superior a 8,8%. Apesar de ter fechado a última quinta-feira (23) cotada a R$ 5,00, a primeira vez acima desse patamar em duas semanas, a percepção do mercado indica que as tensões no Oriente Médio favorecem o Brasil. A avaliação é de que o país, por ser exportador de petróleo, atrai a entrada de divisas, o que contribui para a valorização do real.

Em meio a esse cenário cambial, o Banco Central informou que não aceitou nenhuma proposta nos dois leilões simultâneos realizados na manhã desta sexta-feira. A instituição havia ofertado US$ 1 bilhão para venda à vista e 20.000 contratos (US$ 1 bilhão) de swap cambial reverso.

Contas externas e investimentos diretos
Além do aumento em viagens, o Banco Central detalhou o desempenho do setor externo. O déficit das contas externas brasileiras recuou 10,76% no primeiro trimestre, registrando um saldo negativo de US$ 20,27 bilhões na conta de transações correntes, ante um rombo de US$ 22,71 bilhões no mesmo período do ano anterior.

Considerando apenas o mês de março, entretanto, o déficit em transações correntes foi de US$ 6,036 bilhões, superando a expectativa de US$ 5,489 bilhões do mercado financeiro. Esse resultado mensal foi composto por um superávit de US$ 5,620 bilhões na balança comercial, um déficit de US$ 4,785 bilhões na conta de serviços e um rombo de US$ 7,384 bilhões na conta de renda primária. No acumulado de 12 meses, o déficit externo totaliza o equivalente a 2,71% do Produto Interno Bruto (PIB).

Os investimentos estrangeiros diretos (IED) registraram uma leve queda no período. O país recebeu US$ 21,03 bilhões no primeiro trimestre de 2026, contra US$ 23,04 bilhões no mesmo intervalo de 2025. Apenas em março, os investimentos somaram US$ 6,037 bilhões, valor abaixo da projeção de US$ 7 bilhões. Segundo o BC, mesmo com a retração, os recursos foram suficientes para financiar o déficit em transações correntes registrado no início do ano.

Confiança do consumidor avança
Internamente, a percepção sobre a economia apresenta sinais de melhora. Dados divulgados pela Fundação Getúlio Vargas (FGV) nesta sexta-feira (24) mostram que o Índice de Confiança do Consumidor (ICC) avançou 1 ponto em abril, atingindo 89,1 pontos, o nível mais elevado desde dezembro do ano passado.

O Índice de Situação Atual (ISA) subiu 2,1 pontos, chegando a 85,3, puxado pela avaliação da situação financeira atual das famílias, que atingiu o maior patamar desde fevereiro de 2020 (76,0 pontos). O Índice de Expectativas (IE) também registrou alta, com acréscimo de 0,2 ponto, alcançando 92,3 pontos.

“Houve melhora da avaliação sobre a situação financeira das famílias, sobretudo dos consumidores da faixa de renda mais baixa, que recebem até R$ 2.100,00 no mês”, explicou Anna Carolina Gouveia, economista do FGV IBRE.

A especialista pontuou os fatores que justificam o otimismo. “A inflação mais baixa e um mercado de trabalho robusto têm sido fatores primordiais para uma avaliação menos pessimista dos consumidores, mas nos últimos meses a isenção do imposto de renda pode ter representado um alívio pontual para as famílias de menor renda”, concluiu.

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A decisão e a legislação de emergência
O órgão judiciário, que possui maioria conservadora, tomou a decisão por 6 votos a 3, impondo uma derrota à atual administração. O entendimento da maioria dos integrantes da corte foi de que a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA) “não autoriza o presidente a impor tarifas”.

O governo dos Estados Unidos não fornece dados oficiais sobre a arrecadação oriunda dessas tarifas desde o dia 14 de dezembro. No entanto, economistas do Penn-Wharton Budget Model estimam que o valor total arrecadado pelo governo americano com as taxas cobradas exclusivamente com base na IEEPA seja superior a US$ 175 bilhões.

Impactos no Brasil e no comércio global
A rejeição das tarifas abrangentes do presidente Donald Trump possui implicações importantes para a economia global e pode beneficiar países do mundo inteiro. Embora a decisão da Suprema Corte derrube parte do tarifaço imposto sobre os produtos do Brasil, do México e do Canadá, existem exceções nas relações comerciais.

A determinação judicial não afeta as tarifas setoriais específicas que Trump impôs separadamente sobre as importações de aço, alumínio e de vários outros produtos, como é o caso das taxas aplicadas ao mercado brasileiro.

Historicamente recente, o impacto tarifário americano foi expressivo para diversos parceiros comerciais. Apenas no ano passado, as chamadas tarifas recíprocas impostas pelo governo dos Estados Unidos atingiram o Brasil e a Índia na marca de até 50%, enquanto a China chegou a ser tarifada em 145%.

O que acontece com a derrota de Trump?
Com a decisão da Suprema Corte de considerar as tarifas ilegais, a cobrança deve ser suspensa imediatamente. No entanto, isso não significa uma devolução automática dos valores que o governo americano já arrecadou. Segundo Jackson Campos, especialista em comércio exterior, o caminho para o ressarcimento é complexo.

“Parte das tarifas já recolhidas pode ser reembolsada, mas isso depende de ações administrativas e judiciais individuais das empresas”, afirma Campos. Na prática, as companhias que pagaram as sobretaxas precisarão ingressar com pedidos específicos para tentar recuperar o capital.

O próprio Donald Trump já havia alertado para o impacto financeiro de uma eventual derrota judicial. Em postagem na rede social Truth Social na última segunda-feira, o presidente afirmou que uma decisão contrária poderia obrigar os EUA a devolver centenas de bilhões de dólares, gerando um cenário de “completo caos”.

Reflexos no mercado e no câmbio
Para o mercado financeiro, a invalidação do “tarifaço” tende a enfraquecer o dólar globalmente. “Sem a pressão inflacionária das tarifas, o Fed (Banco Central dos EUA) ganha espaço para cortar juros, o que torna o dólar menos atrativo para os investidores”, explica Jackson Campos.

Com a moeda americana menos valorizada, os investidores tendem a buscar maior rentabilidade em mercados emergentes, como o Brasil. As principais consequências práticas esperadas são:

• Enfraquecimento do dólar no mercado internacional;
• Aumento da entrada de capital em países emergentes;
• Valorização do real frente à moeda americana;
• Queda nas expectativas de juros no Brasil.

As tarifas acabam de vez?
Embora a decisão seja uma vitória para os exportadores, ela não elimina totalmente as incertezas. O governo Trump já sinalizou que pode buscar outras bases legais para manter o protecionismo, como alegar razões de segurança nacional ou práticas comerciais desleais de outros países.

“O principal efeito no curto prazo não é financeiro, mas a redução da insegurança jurídica”, avalia Campos. Para o especialista, a derrubada das taxas alivia a inflação e melhora a competitividade da indústria, embora cause perda de arrecadação e desgaste político interno para a Casa Branca.

O histórico do “tarifaço” sobre o Brasil
Para os produtores brasileiros, a decisão abre caminho para a retomada das exportações com preços previsíveis. Durante o período de vigência das taxas em 2025, os produtos nacionais enfrentaram três momentos críticos:

• Abril: Implementação de uma taxa ampla de 10% sobre todos os produtos;
• Julho/agosto: Elevação da tarifa para até 50%, com exceção de uma lista de 700 itens;
• Novembro: Retirada da taxa de 10% e das sobretaxas de 40% para produtos específicos, como café, carnes e frutas, mantendo a pressão apenas sobre determinados setores.

Reação internacional
A União Europeia (UE) e o Reino Unido reagiram à decisão da Suprema Corte dos Estados Unidos de derrubar as tarifas impostas pelo presidente americano, Donald Trump, divulgada nesta sexta-feira (20).

Segundo um porta-voz da UE, o bloco está analisando “cuidadosamente” a decisão e vai continuar a defender tarifas mais baixas. “Mantemos contato próximo com o governo dos EUA, buscando esclarecimentos sobre as medidas que pretendem tomar em resposta a essa decisão”, disse o porta-voz à Reuters.

“Empresas de ambos os lados do Atlântico dependem da estabilidade e previsibilidade nas relações comerciais. Por isso, continuamos a defender tarifas baixas e a trabalhar para reduzi-las”, acrescentou.

Já o governo do Reino Unido afirmou que espera que sua posição comercial privilegiada com os EUA continue, mesmo após a derrubada das tarifas. “O Reino Unido foza das tarifas recíprocas mais baixas a nível mundial e, em qualquer cenário, esperamos que a nossa posição comercial privilegiada se mantenha”, disse o governo britânico em comunicado, reforçando que continuará a trabalhar com os americanos para “entender como a decisão afetará as tarifas para o Reino Unido e o resto do mundo”.

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Há quatro semanas, o mercado trabalhava com uma projeção de 4,85% no ano, para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA, a inflação oficial do país). Para os anos subsequentes, projeta inflação de 4,28% em 2026; e de 3,90% em 2027.

A estimativa para 2025 ainda está acima do teto da meta de inflação que deve ser perseguida pelo BC. Definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), a meta é 3%, com intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Ou seja, o limite inferior é 1,5% e o superior 4,5%.

A prévia da inflação oficial de setembro ficou em 0,48%, impactada principalmente pelo preço da energia elétrica. Em agosto, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15) ficou em -0,14%. Em 12 meses, o IPCA-15 acumula 5,32%, segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE).

A prévia da inflação mostra que os preços dos alimentos caíram pelo quarto mês seguido. Em setembro, o recuo foi 0,35% e impacto de -0,08 p.p. Em agosto, a queda foi 0,53%.

Selic
Para alcançar a meta de inflação, o BC usa como principal instrumento a taxa básica de juros (Selic), definida em 15% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom). Este é o mesmo percentual projetado pelo Focus há 15 semanas consecutivas.

As incertezas do cenário econômico externo e indicadores que mostram a moderação no crescimento interno estão entre os fatores que levaram à manutenção da Selic, na última reunião

De acordo com a última ata divulgada, a taxa de juros atual deverá ser mantida “por período bastante prolongado” para garantir que a meta da inflação seja alcançada.

Para os anos de 2026 e 2027, o mercado projeta redução dessa taxa para 12,25% e 10,50%, respectivamente.

Quando o Copom aumenta a taxa básica de juros, a finalidade é conter a demanda aquecida, e isso causa reflexos nos preços porque os juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança. Mas, além da Selic, os bancos consideram outros fatores na hora de definir os juros cobrados dos consumidores, como risco de inadimplência, lucro e despesas administrativas.

Assim, taxas mais altas também podem dificultar a expansão da economia. Quando a taxa Selic é reduzida a tendência é que o crédito fique mais barato, com incentivo à produção e ao consumo, reduzindo o controle sobre a inflação e estimulando a atividade econômica.

PIB
Já com relação à economia, o mercado financeiro mantém, há quatro semanas a mesma projeção para 2025, de um Produto Interno Bruto (PIB, a soma de todas as riquezas produzidas no país) em 2,16%.

Para os anos subsequentes, as projeções também se mantiveram estáveis, mas por três semanas consecutivas, em 1,80% para 2026; e em 1,90% em 2027.

Dólar
Com relação ao câmbio, o Boletim Focus trabalha com a expectativa de queda na cotação do dólar. O mercado financeiro projeta que a moeda norte-americana fechará 2025 cotada a R$ 5,45.

Na edição anterior do boletim, publicada há uma semana, a expectativa era de que o dólar fecharia o ano a R$ 5,48; e há quatro semanas a projeção estava em R$ 5,55. Para 2026, o mercado trabalha com uma cotação do dólar a R$ 5,53; e para 2024, a R$ 5,56.

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O Ibovespa encerrou o dia com uma alta de 0,56%, alcançando 143.150,03 pontos, o terceiro recorde de fechamento em um intervalo de apenas 12 dias. Durante o pregão, o índice chegou a superar os 144 mil pontos. Já o dólar comercial fechou em R$ 5,392, uma queda de 0,27%, atingindo o valor mais baixo desde 12 de agosto de 2025. A cotação da moeda variou entre a mínima de R$ 5,374 e a máxima de R$ 5,425.

Cenário externo e juros nos EUA
A atenção dos investidores globais esteve voltada para os Estados Unidos. A divulgação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI, na sigla em inglês), que mede a inflação do país, mostrou uma taxa anualizada de 2,9% em agosto, um leve aumento de 0,2 ponto percentual em relação a julho. Apesar da aceleração e de o índice permanecer acima da meta de 2% do Federal Reserve (Fed), o banco central norte-americano, o mercado reagiu positivamente.

O que consolidou a aposta em um corte dos juros nos EUA na próxima semana foi o dado sobre os pedidos de auxílio-desemprego. Foram registradas 263 mil novas solicitações, um número superior à estimativa de 235 mil. Para analistas, o aumento nos pedidos é mais uma evidência da desaceleração do mercado de trabalho americano.

“Os dados de hoje sobre os pedidos de seguro-desemprego nos EUA vieram muito acima do esperado, confirmando que o mercado de trabalho está enfraquecendo, juntamente com a inflação mais ou menos em linha. Isso coloca os cortes do Fed em pauta”, afirmou Marco Oviedo, estrategista para a América Latina na XP. Atualmente, o intervalo dos juros no país está entre 4,25% e 4,50% ao ano. A perspectiva de queda nos juros americanos torna mercados emergentes, como o Brasil, mais atraentes para o capital estrangeiro em busca de maior rentabilidade.

Economia brasileira e fatores internos
No Brasil, os indicadores econômicos também influenciaram o humor do mercado. O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) informou que as vendas do comércio varejista caíram 0,3% em julho, registrando a quarta queda mensal consecutiva. O dado reforça a percepção de que a atividade econômica está perdendo força, em parte devido ao patamar restritivo da taxa de juros, atualmente em 15%.

Na mesma linha, a Secretaria de Política Econômica (SPE) do Ministério da Fazenda revisou sua projeção para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 2025, reduzindo a estimativa de 2,5% para 2,3%. Em relatório, o órgão afirmou haver “sinais de desaceleração”, citando a moderação no crescimento de atividades cíclicas e a redução no ritmo de concessão de crédito.

Para Jerson Zanlorenzi, responsável pela mesa de ações do BTG Pactual, essa dinâmica adiciona positividade à Bolsa. “Está se confirmando a cada indicador a sinalização que a Selic vai cair, e vai cair razoavelmente”, disse. A expectativa de juros mais baixos no futuro tende a beneficiar as empresas e, consequentemente, o mercado de ações.

O bom desempenho dos balanços corporativos no segundo trimestre também é apontado como um fator de atração para o investidor. “Um dos drivers (fatores) foram os resultados corporativos nas empresas. Mesmo com taxa de juro muito alta, vimos um dever de casa pelas empresas desde o ano passado, reportando resultados melhores”, avalia Gustavo Bertotti, responsável pela renda variável na Fami Capital.

Fator político no radar
A condenação do ex-presidente Jair Bolsonaro, de 70 anos, pela 1ª turma do STF por liderar uma tentativa de golpe de Estado, entrou no radar dos agentes financeiros. A decisão, que pode impactar o cenário para as eleições presidenciais de 2026, foi um dos elementos monitorados durante o pregão.

No final da tarde, o mercado também reagiu à divulgação de uma pesquisa Datafolha, que mostrou um crescimento na avaliação positiva do governo Lula, que subiu quatro pontos percentuais, para 33%. O Ibovespa chegou a perder parte de sua força após a publicação dos dados. Para Gustavo Bertotti, da Fami Capital, o cenário político deve ganhar cada vez mais peso nas decisões dos investidores. “O mercado hoje está lendo muito as questões políticas e vai começar a fazer preço. E isso vai trazer volatilidade no curto prazo”, afirmou.

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O ranking foi elaborado pela agência classificadora de risco Austin Rating, com base em taxas de câmbio de referência Ptax, divulgadas pelo Banco Central (BC). O levantamento considera 118 países.

Em primeiro lugar, aparecem as moedas dinar da Líbia (-13,2%) e o peso colombiano (-5,8%). De acordo com o ranking, moedas de 58 países se desvalorizaram no período.

O dólar fechou na última terça-feira (8) em R$ 5,99. Foi o maior valor de fechamento desde 21 de janeiro deste ano, quando encerrou a R$ 6,0313. A divisa chegou a bater R$ 6 na máxima.

O impacto observado no Brasil também tem relação com sua proximidade com a China. O país asiático está travando uma guerra comercial com os Estados Unidos.

De acordo com o levantamento, 32 países observaram suas moedas se valorizarem frente ao dólar. Franco suíço (3%), iene (2%), peso da República Dominicana (1,7%) e rúpia (1,4%) registraram as maiores altas.

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Por volta das 11h30, o dólar comercial, usado em transações entre empresas, registrava alta de 0,64%, sendo cotado a R$ 5,783. Já o dólar turismo, que serve como referência para o câmbio de viagens, subia 1,26% e era vendido a R$ 6,051. A vitória de Trump, pautada em políticas de viés protecionista, sugere um dólar forte nos próximos meses, o que tem movimentado o mercado global.

“Essas políticas têm o potencial de aumentar o déficit fiscal dos EUA e pressionar as taxas de juros no país”, explicou Sidney Lima, analista da Ouro Preto Investimentos. Durante a campanha eleitoral, Trump afirmou que pretende aumentar impostos sobre importações, com o objetivo de reduzir a dependência de produtos estrangeiros, uma estratégia que, segundo economistas, impulsionaria o valor do dólar frente a outras moedas.

Movimento do mercado internacional
O fortalecimento do dólar não é exclusivo no Brasil. No mercado internacional, a moeda americana também teve elevação em relação a outras divisas: subiu 1,8% ante o iene japonês, 2,1% frente ao euro e 1,1% em comparação ao dólar australiano. Desde que Trump começou a ganhar espaço nas pesquisas, investidores estrangeiros têm antecipado a compra de ativos em dólares, diante das expectativas de elevação nos rendimentos da renda fixa americana.

O cenário atual se assemelha ao que os especialistas têm apelidado de “Trump Trade”. A expressão reflete o movimento de investidores que buscam ativos denominados em dólar para resguardar seu capital, intensificando a valorização da moeda americana. Nas últimas semanas, essa aposta foi uma das principais forças por trás da alta do dólar em relação a outras divisas.

Histórico de alta do dólar
A última vez em que o dólar comercial se aproximou dos R$ 6 foi em 13 de maio de 2020, no auge da pandemia de Covid-19, quando fechou a R$ 5,90. Na última sexta-feira (1º), o dólar já havia encerrado o pregão em R$ 5,87, segundo maior valor nominal da história, impulsionado por incertezas em relação ao futuro econômico global.

Perspectivas para o Brasil
A tendência de alta do dólar acende um alerta para a economia brasileira, que já enfrenta desafios internos. De acordo com analistas, a moeda americana pode continuar se valorizando até o final de 2024, atingindo o patamar de R$ 6, a depender das políticas implementadas pelo governo Trump e das questões fiscais locais. A incerteza quanto ao orçamento brasileiro de 2026 também tem influenciado a valorização do dólar. Desde a última sexta-feira (1º), o mercado aguarda informações sobre os cortes de despesas planejados pelo governo federal.

Nesta semana, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) reuniu-se com ministros para discutir o pacote de ajuste fiscal. Participaram das conversas Rui Costa (Casa Civil), Fernando Haddad (Fazenda), Simone Tebet (Planejamento e Orçamento) e Esther Dweck (Gestão e Inovação em Serviços Públicos). Até o momento, porém, não há um plano finalizado.

Declarações de Fernando Haddad
O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, comentou sobre o impacto das declarações de Trump no cenário econômico global. “O dia amanheceu mais tenso no mundo”, disse Haddad, referindo-se às propostas protecionistas defendidas pelo presidente eleito dos EUA. Apesar do tom incisivo de Trump durante a campanha, Haddad demonstrou cautela e espera que as ações no governo sejam mais moderadas. “As coisas às vezes não se traduzem da maneira como foram anunciadas e o discurso [de Trump] após os primeiros resultados já é mais moderado do que o da campanha”, observou Haddad, acrescentando que o Brasil deve concentrar-se em “cuidar da nossa casa”.

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A expectativa para 2025 apresentou queda, na comparação com a semana passada, situando-se em 3,91%. Há uma semana, ela estava em 3,97%. Para 2026, se manteve estável em 3,6%.

No caso da estimativa para o ano corrente, ela se encontra acima da meta de inflação, que é 3%. Porém, dentro da margem de tolerância, que é de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Dessa forma, o limite inferior é de 1,5%; e o superior, de 4,5%.

A partir de 2025, entrará em vigor o sistema de meta contínua, assim, o Conselho Monetário Nacional (CMN) não precisa mais definir uma meta de inflação a cada ano. O colegiado fixou o centro da meta contínua em 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.

PIB
O mercado financeiro melhorou as expectativas relacionadas ao Produto Interno Bruto – PIB, a soma de todas riquezas produzidas no país. Na semana passada, o crescimento projetado para 2024 estava em 2,2%. Nesta semana, aumentou para 2,23%. Para 2025, as expectativas de crescimento do PIB está em 1,89%, abaixo dos 1,92% projetados há uma semana. E para 2026, estável há 54 semanas em 2%.

Superando as projeções, em 2023 a economia brasileira cresceu 2,9%, com um valor total de R$ 10,9 trilhões, de acordo com o IBGE. Em 2022, a taxa de crescimento foi 3%.

Selic e dólar
Com relação à taxa básica de juros (Selic), as expectativas se mantêm estáveis há 9 semanas, em 10,50% para 2024. Para 2025, subiu dos 9,75% projetados há uma semana, ficando em 10%; e em 2026, estável há 14 semanas em 9%. A Selic é o principal instrumento adotado pelo BC para alcançar a meta de inflação.

Em julho, puxado principalmente pelo preço da gasolina, passagens de avião e energia elétrica, a inflação do país foi 0,38%, após ter registrado 0,21% em junho. De acordo com o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatísticas (IBGE), em 12 meses, o IPCA acumula 4,5%, no limite superior da meta de inflação.

Já as expectativas relacionadas ao câmbio projetam que o dólar chegará ao final de 2024 cotado a R$ 5,31, valor ligeiramente mais alto do que o projetado na semana passada (R$ 5,30). Para 2025 e 2026, o mercado financeiro mantém estáveis as projeções, em R$ 5,30 e R$ 5,25, respectivamente.

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A manutenção ocorre após o Copom reduzir a Selic por sete vezes seguidas. Na última reunião, em maio, a velocidade dos cortes diminuiu. De agosto do ano passado até março deste ano, o Copom tinha reduzido os juros básicos em 0,5 ponto percentual a cada reunião. Em maio, a taxa tinha sido cortada em 0,25 ponto percentual.

Diferentemente da última reunião, que teve um placar dividido, a decisão ocorreu por unanimidade. Em comunicado, o Copom justificou que decidiu interromper o ciclo de queda dos juros por causa do cenário global incerto e porque a alta da inflação doméstica e as expectativas “desancoradas” exigem maior cautela

“Em relação ao cenário doméstico, o conjunto dos indicadores de atividade econômica e do mercado de trabalho segue apresentando dinamismo maior do que o esperado. A inflação cheia ao consumidor tem apresentado trajetória de desinflação, enquanto medidas de inflação subjacente se situaram acima da meta para a inflação nas divulgações mais recentes”, destacou o texto.

Segundo o Copom, a conjuntura atual está marcada por uma desinflação mais lenta que o esperado, um cenário global desafiador e a desancoragem das expectativas de inflação pelo mercado financeiro. A situação atual, destacou o comunicado, “demanda serenidade e moderação na condução da política monetária”.

A taxa está no menor nível desde fevereiro de 2022, quando estava em 9,75% ao ano. De março de 2021 a agosto de 2022, o Copom elevou a Selic por 12 vezes consecutivas, num ciclo de aperto monetário que começou em meio à alta dos preços de alimentos, de energia e de combustíveis. Por um ano, de agosto de 2022 a agosto de 2023, a taxa foi mantida em 13,75% ao ano por sete vezes seguidas, quando começou a ser reduzida.

Antes do início do ciclo de alta, a Selic estava em 2% ao ano, no nível mais baixo da série histórica iniciada em 1986. Por causa da contração econômica gerada pela pandemia de covid-19, o Banco Central tinha derrubado a taxa para estimular a produção e o consumo. A taxa ficou no menor patamar da história de agosto de 2020 a março de 2021.

Inflação
A Selic é o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a inflação oficial, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Em maio, o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflação oficial, subiu para 0,46%. Segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), os alimentos puxaram o indicador após as enchentes no Rio Grande do Sul.

Com o resultado, o indicador acumula alta de 3,93% em 12 meses, cada vez mais distante do centro da meta deste ano. Para 2024, o Conselho Monetário Nacional (CMN) fixou meta de inflação de 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual. O IPCA, portanto, não podia superar 4,5% nem ficar abaixo de 1,5% neste ano.

No último Relatório de Inflação, divulgado no fim de março pelo Banco Central, a autoridade monetária manteve a previsão de que o IPCA termine 2024 em 3,5%. A estimativa, no entanto, foi divulgada antes da alta do dólar e das enchentes no Rio Grande do Sul. O próximo relatório será divulgado no fim de junho.

As previsões do mercado estão mais pessimistas. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com instituições financeiras divulgada pelo BC, a inflação oficial deverá fechar o ano em 3,96%, abaixo portanto do teto da meta. Há um mês, as estimativas do mercado estavam em 3,8%.

Crédito mais barato
A redução da taxa Selic ajuda a estimular a economia. Isso porque juros mais baixos barateiam o crédito e incentivam a produção e o consumo. Por outro lado, taxas mais baixas dificultam o controle da inflação. No último Relatório de Inflação, o Banco Central aumentou para 1,9% a projeção de crescimento para a economia em 2024.

O mercado projeta crescimento um pouco melhor. Segundo a última edição do boletim Focus, os analistas econômicos preveem expansão de 2,08% do PIB em 2024.

A taxa básica de juros é usada nas negociações de títulos públicos no Sistema Especial de Liquidação e Custódia (Selic) e serve de referência para as demais taxas de juros da economia. Ao reajustá-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os preços, porque juros mais altos encarecem o crédito e estimulam a poupança.

Ao reduzir os juros básicos, o Copom barateia o crédito e incentiva a produção e o consumo, mas enfraquece o controle da inflação. Para cortar a Selic, a autoridade monetária precisa estar segura de que os preços estão sob controle e não correm risco de subir.

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