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A inflação oficial do Brasil, medida pelo Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), registrou taxa de 0,58% em maio, de acordo com os dados divulgados nesta sexta-feira (12) pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). Apesar de apontar uma desaceleração em relação aos 0,67% registrados no mês de abril, o índice acumulado nos últimos 12 meses atingiu 4,72% e ultrapassou o teto da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), impulsionado principalmente pelo encarecimento dos alimentos, da habitação e dos custos com saúde.
Pressão nos preços e impacto por setores
A taxa de 0,58% é a mais alta para o mês de maio em cinco anos. A última vez que o indicador superou esse patamar no mesmo período foi em 2021, com 0,83%. O número atual também contrariou as previsões do mercado financeiro, que projetava uma mediana de 0,53%, segundo a agência Bloomberg. Em maio do ano passado, a variação mensal havia sido de apenas 0,26%.
De acordo com o IBGE, três grupos concentraram a maior parte da alta dos preços e explicam o resultado do mês:
- Alimentação e bebidas: apresentou a maior variação (1,33%) e o maior impacto no índice geral, respondendo sozinho por 0,29 ponto percentual.
- Habitação: registrou avanço de 1,22%, com um impacto de 0,18 ponto percentual.
- Saúde e cuidados pessoais: subiu 0,90% no mês, contribuindo com 0,12 ponto percentual no resultado final.
Política monetária e taxa de juros
A aceleração do acumulado de 12 meses, que passou de 4,39% até abril para 4,72% em maio, coloca a inflação fora do intervalo de tolerância da meta contínua do Banco Central (BC). O centro da meta para 2026 é de 3%, com um limite máximo estipulado em 4,5%. O teto não era rompido desde outubro do ano passado. Pela regra atual, a meta é considerada descumprida se o indicador permanecer por seis meses consecutivos acima desse limite.
Esse cenário afeta diretamente a condução da política monetária do país. O Comitê de Política Monetária (Copom), ligado ao BC, iniciou um ciclo de cortes da taxa básica de juros (Selic) em março. No entanto, o avanço da inflação acendeu um alerta entre os analistas do mercado, que temem a interrupção precoce desse ciclo de quedas. Atualmente, a Selic está fixada em 14,5% ao ano.
O Copom voltará a se reunir na próxima semana para definir o novo patamar da taxa, com a decisão programada para a quarta-feira (17). Paralelamente, as expectativas do mercado financeiro continuam a piorar. O boletim Focus, publicado pelo BC na última segunda-feira (8), mostrou que a projeção para o IPCA em 2026 subiu para 5,11%, marcando a 13ª semana consecutiva de alta nas estimativas.
Influência do clima e cenário externo
A piora nas projeções inflacionárias para o ano é explicada por uma combinação de fatores climáticos e tensões geopolíticas. No cenário internacional, a guerra no Irã tem pressionado as cotações do petróleo e gerado dificuldades no transporte marítimo, o que já reflete no Brasil por meio da alta nos preços dos combustíveis.
No mercado interno, o desafio para o segundo semestre é o fenômeno climático El Niño. As previsões apontam para um evento de forte intensidade, capaz de alterar a distribuição de chuvas e prejudicar a produção agropecuária. Como consequência, economistas já revisaram suas projeções e estimam que a inflação da alimentação no domicílio possa acumular uma alta igual ou superior a 7% até o final de 2026.
