O levantamento, que capta a percepção do mercado para indicadores econômicos, apontou que a expectativa para a alta do IPCA agora é de 4,70% e 4,27% respectivamente para este ano e o próximo, ante 4,72% e 4,28% uma semana antes.

Para os dois anos seguintes as contas também foram reduzidas, com os especialistas vendo agora inflação de 3,83% em 2027 e 3,60% em 2028, de 3,90% e 3,68% no levantamento anterior.

Assim, ainda não há perspectiva de que a inflação atinja nos próximos anos o centro da meta oficial, que é de 3,00% com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou menos.

Para o PIB (Produto Interno Bruto), a estimativa de crescimento em 2025 subiu em 0,01 ponto percentual, a 2,17%, permanecendo em 1,80% para 2026.

A pesquisa semanal com uma centena de economistas mostrou ainda que não houve mudanças nas contas para taxa básica de juros, com perspectiva de que a Selic termine este ano nos atuais 15% e o próximo a 12,25%.

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Foi a menor variação desde junho de 2020, quando houve alta de apenas 0,02%. A desaceleração reforça a expectativa, demonstrada nas projeções de economistas, de IPCA negativo no balanço completo do mês. Só que o alívio na prévia de julho ficou concentrado nos combustíveis e na conta de luz. Os alimentos voltaram a ficar mais caro, com destaque para o leite e seus derivados.

Em relatório, a equipe de economistas do banco Santander afirmou que os números sugerem que “o pior já passou” na inflação, mas alertou que o avanço nos preços de serviços no IPCA-15 de julho surpreendeu. O economista-chefe da consultoria MB Associados, Sérgio Vale, ponderou ainda que, apesar dos sinais positivos, a melhora no quadro de inflação mostrada no indicador pode ser transitória. Uma eventual alta na taxa de câmbio pode atrapalhar o processo de moderação nos preços.

“A inflação está em terreno mais tranquilo do que há dois meses. Melhorou de forma importante na margem (de um mês para o outro), mas é uma melhora transitória, às custas de uma piora à frente”, afirmou Vale.

Os efeitos diretos da redução de tributos já apareceram nos dados divulgados pelo IBGE. Os preços médios de combustíveis recuaram 4,88% no IPCA-15 de julho, com destaque para a gasolina (-5,01%) e o etanol (-8,16%). Com isso, os itens do grupo Transportes recuaram 1,08%, o maior impacto negativo sobre a alta de 0,13% no indicador agregado, com contribuição de 0,24 ponto porcentual (p.p.).

Na contramão, o óleo diesel, que tem peso menor na composição do índice, ficou 7,32% mais caro. Além disso, a deflação nos gastos associados aos Transportes só não foi maior por causa das passagens aéreas. Em média, os bilhetes ficaram 8,13% mais caros no IPCA-15 de julho. Sozinho, esse item contribuiu com 0,05 p.p. na variação agregada do índice.

Energia elétrica
Já a conta de luz ficou 4,61% mais barata, na média nacional. Em nota, o IBGE destacou que, em julho, “segue em vigor a bandeira verde, em que não há cobrança adicional na conta de luz”.

“As variações de energia elétrica nas áreas foram desde -12,02% em Goiânia, onde houve redução do ICMS de 29% para 17%, a partir de 23 de junho, até 1,09% no Recife”, diz a nota do IBGE.

Conforme o instituto, “também houve reduções de ICMS em diversas outras regiões, a exemplo de Curitiba (-10,28%), Porto Alegre (-10,19%) e Salvador (-6,90%), na esteira da Lei Complementar 194 e da sua subsequente incorporação no âmbito das legislações estaduais”.

Alimentos
O problema é que os alívios com os combustíveis e a conta de luz podem acabar eclipsados pelos preços dos alimentos. O grupo Alimentação e Bebidas subiu 1,16%, principal impacto de alta em julho.

Os principais vilões dos preços mais altos foram o leite e seus derivados. O leite longa vida ficou 22,27% mais caro, maior impacto individual de alta no índice agregado do mês, com 0,18 p.p. No ano, a variação acumulada do leite longa vida chega a 57,42%. Entre os derivados do leite, também ficaram mais caros em julho o requeijão (4,74%), a manteiga (4,25%) e o queijo (3,22%).

Outros destaques de alta entre os alimentos foram as frutas (4,03%), que haviam tido queda em junho (-2,61%), o feijão-carioca (4,25%) e o pão francês (1,47%). Com isso, segundo o IBGE, a “alimentação no domicílio” teve alta 1,12% no IPCA-15 de julho. Já a “alimentação fora do domicílio”, em bares, restaurantes e lanchonetes, teve alta de 1,27% em julho.

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